Δημιουργία της μεγαλύτερης φαρμακοβιομηχανίας

Σε συμφωνία ρεκόρ, ύψους 160 δισ. δολ., για την εξαγορά της Allergan Pic, ανακοίνωσε ότι κατέληξε η Pfizer Inc., με στόχο τη μείωση των φορολογικών της υποχρεώσεων στις ΗΠΑ, καθώς η αμερικανική φαρμακευτική εταιρεία θα μεταφέρει την έδρα της στην Ιρλανδία. Η συγχώνευση, η οποία θα δημιουργήσει τη μεγαλύτερη φαρμακοβιομηχανία στον κόσμο, θα αναβάλει κατά δύο έτη, μέχρι τα τέλη του 2018, την απόφαση της εταιρείας παραγωγής των σκευασμάτων Lipitor και Viagra σχετικά με το αν θα προχωρήσει σε split, όπως ανακοίνωσε η Pfizer. Οι επενδυτές ήλπιζαν ότι η Pfizer θα προχωρούσε σε εκποίηση της χαμηλού περιθωρίου κέρδους μονάδας της γενοσήμων φαρμάκων μέχρι το 2017, διακρατώντας τα ταχύτερα αναπτυσσόμενα επώνυμα ουνταγογραφούμε να φάρμακα της, μια κίνηση που θα καθυστερήσει λόγω του χρόνου που απαιτείται για την ενσωμάτωση της Allergan. Ο διευθύνων σύμβουλος της Pfizer, Ian Read, θα διατηρήσει αυτή τη θέση στη συνδυασμένη εταιρεία, ενώ ο διευθύνων σύμβουλος της Allergan, Brent Saunders, θα αναλάβει καθήκοντα προέδρου και γενικού επιχειρησιακού διευθυντή. Η συμφωνία αποτιμά τις μετοχές της Allergan στα 363,63 δολ. έκαστη, περίπου κατά 16% υψηλότερα σε σχέση με την τιμή κλεισίματος τους, στα 312,46 δολ., την Παρασκευή. Οι μέτοχοι της Allergan θα λάβουν 11,3 μετοχές της συνδυασμένης εταιρείας για καθε μετοχή τους. Οι μέτοχοι της Pfizer μπορούν να λάβουν μετρητά ή μία μετοχή της συνδυασμένης εταιρείας για κάθε μετοχή τους, αλλά το συνολικό ποσό των μετρητών πρέπει να κυμαίνεται από 6 δισ. έως 12 δισ. δολ. Ενώ η συμφωνία είναι δομημένη με τέτοιον τρόπο που δείχνει την Allergan να εξαγοράζει την Pfizer, η Pfizer θα έχει τον έλεγχο της εταιρείας. Η φορολογική πτυχή της συμφωνίας είναι πολύ κρίσιμη, δεδομένου ότι ο φορολογικός συντελεστής των ΗΠΑ διαμορφώνεται στο 35% και είναι ένας από τους υψηλότερους στον κόσμο, ενώ στην Ιρλανδία διαμορφώνεται μόλις στο 12,5%. Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής κατά το β’ εξάμηνο του 2016, οι εταιρείες ανακοίνωσαν ότι η συνδυασμένη εταιρεία θα διατηρήσει την ιρλανδική νόμιμη έδρα της Allergan.

Το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών, ανήσυχο για την απώλεια φορολογικών εσόδων, έχει ήδη λάβει μέτρα γα την πάταξη συμφωνιών φορολογικής αντιστροφής, αλλά ειδικοί έχουν πει ότι αυτές οι κινήσεις δεν θα αποτρέψουν την Pfizer από τη μετατόπιση της έδρας της. Τα σχέδια της συγχώνευσης προβλέπουν τέσσερις εν ενεργεία διευθυντές της Allergan, συμπεριλαμβανομένων του Saunders και του εκτελεστικού προέδρου Paul Bsaro, να εντάσσονται στο 11μελές συμβούλιο της Pfizer, όπως αναφέρουν οι εταιρείες σε κοινή τους ανακοίνωση.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ 24/11/2015